用語の解説（クリックで開く）
- 配当利回り
- 直近1年の配当金合計 ÷ 現在株価 × 100(%)。高いほどインカムが厚い目安。
- 配当性向
- 配当金 ÷ 当期純利益 × 100(%)。30〜50%が安心ゾーン。80%超は持続性に注意。
- PER
- 株価 ÷ 1株利益。低いほど利益に対し割安とされる（業種差あり）。
- PBR
- 株価 ÷ 1株純資産。1倍割れは資産に対し割安の目安（業種差あり）。
- ROE
- 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100(%)。資本効率の指標。10%以上なら優良の目安。
- ROA
- 当期純利益 ÷ 総資産 × 100(%)。会社全体の資産効率。
- DOE
- 配当金 ÷ 自己資本 × 100(%)。利益より変動しにくい自己資本が分母なので、配当の安定方針が読み取れる。日本企業はおおむね2〜4%、中央値は3%前後。
- 自社利回り比(sy)
- 現在利回り ÷ 過去5年平均利回り。1超なら自社の過去より割安な水準。
- 連続増配
- 分割調整済み配当が前年比で増えた年数。同額維持は非減配として別途カウント。
- 非減配
- 配当を減らしていない年数（増配または同額維持）。長いほど配当が安定。
- 自己資本
- 会社の資産のうち返済不要な株主のお金。純資産ともいう。
- 自己資本比率
- 自己資本 ÷ 総資産 × 100(%)。高いほど借金依存が低く財務が頑丈。
- フリーキャッシュフロー
- 本業で稼いだ現金から投資を引いた残り。配当の原資。マイナス続きは要注意。
- 時価総額
- 株価 × 発行済株式数。会社の市場価値。大きいほど値動きが安定しやすい。
- EPS
- 1株あたり利益。配当の元手。EPSが伸びれば増配余地も広がる。
- BPS
- 1株あたり純資産。会社の解散価値の目安。
- 営業利益率
- 営業利益 ÷ 売上高 × 100(%)。本業の稼ぐ力。
- 5年平均利回り水準
- 配当利回りが過去5年平均に一致する株価。今の株価がこれより下なら、利回りは5年平均より高い。
- 5年最低利回り水準
- 配当利回りが過去5年の最低まで下がる株価。今の株価がこれより上なら、利回りは5年で最も低い側。
- 減配
- 配当を前年より減らすこと。配当株投資では最も避けたいイベント。
1. 企業概要
京成電鉄（9009）は成田空港へのアクセスを担う、陸運業の一社です。まず配当の輪郭を数字で押さえます。
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 銘柄コード | 9009 |
| 業種 | 陸運業 |
| 配当利回り（株価ベース） | 1.63% |
| 1株配当（最新期・分割調整済） | 21.00円 |
| 総合判定 | 対象外 |
| 総合スコア | 54.9 |
| 連続増配 | 0年 |
| 非減配 | 4年 |
| 配当性向 | 21.09% |
| PER / PBR | 11.80 / 1.02 |
| ROE | 8.73% |
| DOE（株主資本配当率） | 1.83%（業種中央値 1.74%） |
京成電鉄の時価総額は約6,078億円。都心と成田空港を結ぶ路線を持ち、鉄道と沿線事業を営む会社です。
業績は回復してきました。1株利益は2023年度の53.92円から、174.97円、91.30円、そして2026年度は99.59円。空港需要とインバウンドの戻りが鉄道の稼ぎを押し上げた一方、年ごとの振れは大きめです。ROEは8.7%で業種中央値7.7%を上回りました。
配当利回りは1.63%と控えめです。利益の割に配当が小さく、利回りの薄さはそこに由来します。
2. 配当の魅力
利回りの水準と、配当の推移を順に見ます。手がかりは下の表とグラフです。
| 期間 | 最大 | 平均 | 最小 |
|---|---|---|---|
| 5年 | 2.01% | 1.05% | 0.47% |
| 3年 | 2.01% | 1.36% | 0.53% |
| 1年 | 2.01% | 1.70% | 1.48% |
| 現在 | 1.63% | — | — |
| 会計年度 | 1株配当（分割調整済） | 配当性向 | EPS |
|---|---|---|---|
| 2022年3月期 | 5.67円 | —% | —円 |
| 2023年3月期 | 6.67円 | 12.37% | 54円 |
| 2024年3月期 | 13.00円 | 7.43% | 175円 |
| 2025年3月期 | 21.00円 | 23.00% | 91円 |
| 2026年3月期 | 21.00円 | 21.09% | 100円 |
DOEで見る減配しにくさ
DOEは配当÷自己資本。利益は年ごとにブレます。でも自己資本はそう簡単には減りません。だからDOEが高い会社ほど、業績が少し傾いても配当を保ちます。
この会社のDOEは1.83%と控えめです（業種中央値は1.74%）。還元の厚みはまだ薄い。これから増やす余地と見るか、還元に消極的と見るかは、業績の伸び次第です。
いまの利回りは1.63%。5年平均の1.05%より高い位置にいます。線が上のほうにあるときは、過去の自分と比べて株価が安い局面です。5年間の最高は2.01%でした。
直近1年の平均利回り（1.70%）が5年平均（1.05%）より高め。この1年は利回りの取りやすい時間帯が続いていた、と読めます。
棒グラフは数年で段を上げています。5.67円から21円へ水準を切り上げたあと、足元は21円で横ばい。増配が続くか、ここで一服するかが次の見どころです。
※連続増配・非減配の年数は自動算出値です。重要な投資判断の前には、企業のIR資料での確認を推奨します。
現在の配当利回りは1.63%。過去5年平均の1.05%を上回り、自社の履歴で見れば高めの位置にいます。
配当は数年で水準を切り上げました。1株配当は2022年度の5.67円から、6.67円、13.0円、21.0円と伸び、2026年度は21.0円で横ばい（分割調整後）。前年と同額のため連続増配の記録は途切れていますが、4年間減配はありません。
配当性向は21.1%と低めです。利益に対して配当はまだ小さく、増やす余地は残っています。DOEは1.83%で業種中央値1.74%をわずかに上回りました。
※連続増配・非減配の年数は自動算出値です。大きな判断の前には、企業のIR資料でも確かめてください。
3. 業績と財務の安定性
配当を支える稼ぐ力と、財務の余力を確認します。
| 指標 | 値 |
|---|---|
| ROE | 8.73% |
| ROA | 4.06% |
| DOE | 1.83% |
| 自己資本比率 | 48.71% |
| EPS / BPS | 100 / 1157 |
| 収益性スコア | 1.38 |
| 還元スコア | 0.88 |
| 割安スコア | 1.05 |
自己資本比率は48.7%。鉄道会社としては厚めの資本を持っています。ROEは8.7%、ROA4.1%、営業利益率10.2%で、いずれも業種中央値を上回りました。
売上は前期比4.1%の伸び。一方で1株利益は前年比で30.6%減りました。前々年に大きく膨らんだ利益からの反動で、利益の年ごとの振れが目立ちます。
フリーキャッシュフローはマイナスでした。鉄道の設備投資が重い事業構造の影響が大きく、本システムはこのFCFマイナスを足切り条件として、総合判定を対象外に置いています。なお京成は他社株式を含む資産を持ちますが、本レポートは配当・財務の数値に絞って見ています。
4. 割安度
PERは11.8倍、PBRは1.02倍。PBRは業種中央値0.96倍をやや上回り、株価は解散価値の近くにあります。
自社の過去と比べると、利回りは高い側です。現在利回り1.63%を5年平均1.05%で割った自社利回り比は1.55。1を大きく超えており、過去の自分と照らせば利回りは取りやすい局面にいます。
もっとも本システムの判定はFCFマイナスで対象外です。利回りの水準そのものは薄いので、割安度の区分としては参考程度に見てください。
過去5年の配当利回りレンジを、株価の水準に置き換えたものです。いまの株価がそのレンジのどこにあるかを示します。前提は「配当が今の水準を保つこと」で、業績の変化は織り込んでいません。売買を推奨するものではありません。
| 区分 | 株価水準（対応利回り） |
|---|---|
| 現在株価 | 1286円（利回り1.63%） |
| 5年平均利回りに戻る株価 | 2000円（利回り1.05%） |
| 5年最高利回り時の株価 | 1045円（利回り2.01%） |
| 5年最低利回り時の株価 | 4468円（利回り0.47%） |
いまの株価は2000円（利回りが5年平均に戻る水準）を下回っています。利回りは5年平均より高く、過去のレンジでは株価が低い側にあります。
株価1,286円は、利回りが5年平均に一致する2,000円を下回っています。過去5年の利回りで見れば、株価は低い側です。売買を推奨するものではありません。
5. 総合判断
総合判定: 対象外（スコア 54.9）
配当性向超過・FCFマイナス・データ欠損など、本システムの足切り条件に該当しました。参考情報としてご覧ください。
判定根拠:
FCFマイナス
総合判定は対象外です。フリーキャッシュフローがマイナスで、本システムの足切り条件に該当しました。
配当性向は2割程度と低く、増配の余地は残っています。ただ足元の配当は前年と同額で、増配の記録はいったん途切れました。利益の振れが大きい点、鉄道の投資でFCFがマイナスになりやすい点は、この事業の特徴として押さえておきたいところです。利回りは1.63%と薄いので、配当の厚みより資産や成長を見る一社になります。利回り・財務・配当記録をそろえて確かめてください。
6. よくある質問
京成電鉄の株価は割安ですか、割高ですか？
配当利回りは1.63%で、過去5年平均の1.05%を上回る水準です。総合スコアによる区分は「対象外」です。売買を推奨するものではありません。
同社の配当性向はどのくらいですか？
配当性向は約21%です。一般に30〜50%が無理のない理想帯とされます。
本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任において行ってください。
