用語の解説（クリックで開く）
- 配当利回り
- 直近1年の配当金合計 ÷ 現在株価 × 100(%)。高いほどインカムが厚い目安。
- 配当性向
- 配当金 ÷ 当期純利益 × 100(%)。30〜50%が安心ゾーン。80%超は持続性に注意。
- PER
- 株価 ÷ 1株利益。低いほど利益に対し割安とされる（業種差あり）。
- PBR
- 株価 ÷ 1株純資産。1倍割れは資産に対し割安の目安（業種差あり）。
- ROE
- 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100(%)。資本効率の指標。10%以上なら優良の目安。
- ROA
- 当期純利益 ÷ 総資産 × 100(%)。会社全体の資産効率。
- DOE
- 配当金 ÷ 自己資本 × 100(%)。利益より変動しにくい自己資本が分母なので、配当の安定方針が読み取れる。日本企業はおおむね2〜4%、中央値は3%前後。
- 自社利回り比(sy)
- 現在利回り ÷ 過去5年平均利回り。1超なら自社の過去より割安な水準。
- 連続増配
- 分割調整済み配当が前年比で増えた年数。同額維持は非減配として別途カウント。
- 非減配
- 配当を減らしていない年数（増配または同額維持）。長いほど配当が安定。
- 自己資本
- 会社の資産のうち返済不要な株主のお金。純資産ともいう。
- 自己資本比率
- 自己資本 ÷ 総資産 × 100(%)。高いほど借金依存が低く財務が頑丈。
- フリーキャッシュフロー
- 本業で稼いだ現金から投資を引いた残り。配当の原資。マイナス続きは要注意。
- 時価総額
- 株価 × 発行済株式数。会社の市場価値。大きいほど値動きが安定しやすい。
- EPS
- 1株あたり利益。配当の元手。EPSが伸びれば増配余地も広がる。
- BPS
- 1株あたり純資産。会社の解散価値の目安。
- 営業利益率
- 営業利益 ÷ 売上高 × 100(%)。本業の稼ぐ力。
- 5年平均利回り水準
- 配当利回りが過去5年平均に一致する株価。今の株価がこれより下なら、利回りは5年平均より高い。
- 5年最低利回り水準
- 配当利回りが過去5年の最低まで下がる株価。今の株価がこれより上なら、利回りは5年で最も低い側。
- 減配
- 配当を前年より減らすこと。配当株投資では最も避けたいイベント。
1. 企業概要
積水ハウス（1928）は建設セクターの企業です。戸建・賃貸住宅の大手が、配当をどう扱ってきたかを整理します。
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 銘柄コード | 1928 |
| 業種 | 建設業 |
| 配当利回り（株価ベース） | 6.19% |
| 1株配当（最新期・分割調整済） | 144.00円 |
| 総合判定 | 割安寄り |
| 総合スコア | 63.5 |
| 連続増配 | 14年 |
| 非減配 | 14年 |
| 配当性向 | 40.22% |
| PER / PBR | 9.60 / 1.04 |
| ROE | 11.03% |
| DOE（株主資本配当率） | 4.36%（業種中央値 3.75%） |
積水ハウスは注文住宅・賃貸住宅・分譲を軸に、米国戸建事業も広げる住宅最大手だ。ROEは11.0%で建設業種の中央値10.2%をやや上回る。自己資本比率は43.7%と製造業ほど厚くはないが、住宅デベロッパーとしては安定した水準にある。
2. 配当の魅力
利回りの水準と、長い増配の記録を見ます。
| 期間 | 最大 | 平均 | 最小 |
|---|---|---|---|
| 5年 | 6.07% | 4.64% | 3.56% |
| 3年 | 5.11% | 4.33% | 3.56% |
| 1年 | 4.70% | 4.31% | 3.84% |
| 現在 | 6.19% | — | — |
| 会計年度 | 1株配当（分割調整済） | 配当性向 | EPS |
|---|---|---|---|
| 2017年3月期 | 64.00円 | 36.47% | 175円 |
| 2018年3月期 | 77.00円 | 39.88% | 193円 |
| 2019年3月期 | 79.00円 | 42.35% | 187円 |
| 2020年3月期 | 81.00円 | 39.36% | 206円 |
| 2021年3月期 | 82.00円 | 46.36% | 177円 |
| 2022年3月期 | 90.00円 | 39.58% | 227円 |
| 2023年3月期 | 110.00円 | 39.77% | 277円 |
| 2024年3月期 | 123.00円 | 39.77% | 309円 |
| 2025年3月期 | 135.00円 | 40.18% | 336円 |
| 2026年3月期 | 144.00円 | 40.22% | 358円 |
DOEで見る減配しにくさ
DOEは配当÷自己資本。利益は年ごとにブレます。でも自己資本はそう簡単には減りません。だからDOEが高い会社ほど、業績が少し傾いても配当を保ちます。
この会社のDOEは4.36%。全国の中央値3%を超え、業種中央値は3.75%も上回ります。自己資本にしっかり配当を回す会社です。少しくらい業績が落ちても、配当はそう簡単に減りません。
足元の利回りは6.19%で、5年平均4.64%を上回る。線が平均より上にあるのは、過去の自分と比べて株価が安い局面を示す。この水準は過去5年の最高値も上回っている。
直近1年の平均利回り4.31%は5年平均4.64%とほぼ同水準。長期のレンジと比べても高めの利回りが続いている。
分割調整後の1株配当は2021年82円から2026年144円へ、14年連続で増配。減配は2012年が最後で、その後は一度も水準を下げていない。
※連続増配・非減配の年数は自動算出値です。重要な投資判断の前には、企業のIR資料での確認を推奨します。
配当利回りは6.19%と高い。14年連続増配で、1株配当（分割調整後）は2021年の82円から2026年は144円まで伸びた。配当性向は40.2%。増配を続けつつ利益の6割は内部に残す配分を保っている。会社は配当を経営の柱に据える姿勢を明確にしてきた。
3. 業績と財務の安定性
住宅事業の収益力と財務の健全性を確認します。
| 指標 | 値 |
|---|---|
| ROE | 11.03% |
| ROA | 4.64% |
| DOE | 4.36% |
| 自己資本比率 | 43.71% |
| EPS / BPS | 358 / 3301 |
| 収益性スコア | 1.05 |
| 還元スコア | 1.08 |
| 割安スコア | 0.91 |
ROE11.0%、営業利益率8.1%、フリーキャッシュフローは1432億円のプラス。EPSは358円と厚く、配当性向40%でも余裕がある。DOE（株主資本配当率）は4.36%で建設業種平均3.75%を上回り、資本に対する還元密度は高い。
4. 割安度
PBRは1.04倍で業種中央値1.15倍を下回る。自社利回り比は1.33と、過去5年平均を超える高い利回り水準にある。総合判定は割安寄り。収益性・業種内バリュエーション・自社平均を超える利回りがそろった区分だ。
過去5年の配当利回りレンジを、株価の水準に置き換えたものです。いまの株価がそのレンジのどこにあるかを示します。前提は「配当が今の水準を保つこと」で、業績の変化は織り込んでいません。売買を推奨するものではありません。
| 区分 | 株価水準（対応利回り） |
|---|---|
| 現在株価 | 3488円（利回り6.19%） |
| 5年平均利回りに戻る株価 | 4655円（利回り4.64%） |
| 5年最高利回り時の株価 | 3558円（利回り6.07%） |
| 5年最低利回り時の株価 | 6067円（利回り3.56%） |
いまの株価は4655円（利回りが5年平均に戻る水準）を下回っています。利回りは5年平均より高く、過去のレンジでは株価が低い側にあります。
年間配当216円、株価3488円。利回りが5年平均の4.64%まで下がるには、株価が約33.5%上がる計算になる。売買の推奨ではなく、過去の利回りレンジとの位置を測る目安として見てほしい。
5. 総合判断
総合判定: 割安寄り（スコア 63.5）
収益性・株主還元・バリュエーションの総合スコアが高い水準です。利回りだけでなく財務・増配記録・個別銘柄のリスクも合わせて確認してください。
判定根拠:
収益性◎×業種内割安×自社平均超の高利回り
＋ ROE10%以上の高収益
＋ 10年連続増配
＋ 利回り4%以上
＋ DOE2%以上かつ業種平均以上（還元姿勢良好）
総合判定は割安寄り。ROE10%超、10年を超える連続増配、4%以上の利回り、業種平均を上回るDOEがすべて加点に働いた。足元の利回りは過去5年の最高値を超える水準にあり、株価の位置と配当の持続性が今後の見どころになる。
6. よくある質問
積水ハウスの株価は割安ですか、割高ですか？
配当利回りは6.19%で、過去5年平均の4.64%を上回る水準です。総合スコアによる区分は「割安寄り」です。売買を推奨するものではありません。
同社は何年連続で増配していますか？
14年連続で増配しています（株式分割調整後の1株配当ベース）。また14年間、配当を減らしていません。
同社の配当性向はどのくらいですか？
配当性向は約40%です。一般に30〜50%が無理のない理想帯とされます。
同社は過去に減配したことがありますか？
直近の減配は2012年で、それ以降は減配していません。
本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任において行ってください。
