用語の解説（クリックで開く）
- 配当利回り
- 直近1年の配当金合計 ÷ 現在株価 × 100(%)。高いほどインカムが厚い目安。
- 配当性向
- 配当金 ÷ 当期純利益 × 100(%)。30〜50%が安心ゾーン。80%超は持続性に注意。
- PER
- 株価 ÷ 1株利益。低いほど利益に対し割安とされる（業種差あり）。
- PBR
- 株価 ÷ 1株純資産。1倍割れは資産に対し割安の目安（業種差あり）。
- ROE
- 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100(%)。資本効率の指標。10%以上なら優良の目安。
- ROA
- 当期純利益 ÷ 総資産 × 100(%)。会社全体の資産効率。
- DOE
- 配当金 ÷ 自己資本 × 100(%)。利益より変動しにくい自己資本が分母なので、配当の安定方針が読み取れる。日本企業はおおむね2〜4%、中央値は3%前後。
- 自社利回り比(sy)
- 現在利回り ÷ 過去5年平均利回り。1超なら自社の過去より割安な水準。
- 連続増配
- 分割調整済み配当が前年比で増えた年数。同額維持は非減配として別途カウント。
- 非減配
- 配当を減らしていない年数（増配または同額維持）。長いほど配当が安定。
- 自己資本
- 会社の資産のうち返済不要な株主のお金。純資産ともいう。
- 自己資本比率
- 自己資本 ÷ 総資産 × 100(%)。高いほど借金依存が低く財務が頑丈。
- フリーキャッシュフロー
- 本業で稼いだ現金から投資を引いた残り。配当の原資。マイナス続きは要注意。
- 時価総額
- 株価 × 発行済株式数。会社の市場価値。大きいほど値動きが安定しやすい。
- EPS
- 1株あたり利益。配当の元手。EPSが伸びれば増配余地も広がる。
- BPS
- 1株あたり純資産。会社の解散価値の目安。
- 営業利益率
- 営業利益 ÷ 売上高 × 100(%)。本業の稼ぐ力。
- 5年平均利回り水準
- 配当利回りが過去5年平均に一致する株価。今の株価がこれより下なら、利回りは5年平均より高い。
- 5年最低利回り水準
- 配当利回りが過去5年の最低まで下がる株価。今の株価がこれより上なら、利回りは5年で最も低い側。
- 減配
- 配当を前年より減らすこと。配当株投資では最も避けたいイベント。
1. 企業概要
オリンパス（7733）は精密機器セクターの企業です。医療機器に事業を絞った後の配当の姿を追います。
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 銘柄コード | 7733 |
| 業種 | 精密機器 |
| 配当利回り（株価ベース） | 1.65% |
| 1株配当（最新期・分割調整済） | 30.00円 |
| 総合判定 | 割高寄り |
| 総合スコア | 49.4 |
| 連続増配 | 7年 |
| 非減配 | 10年 |
| 配当性向 | 48.92% |
| PER / PBR | 24.27 / 2.02 |
| ROE | 8.72% |
| DOE（株主資本配当率） | 4.07%（業種中央値 3.08%） |
オリンパスは映像事業を切り離し、消化器内視鏡を中心とする医療機器の専業へ移った。世界の内視鏡市場で高いシェアを握る。ROEは8.7%で精密機器業種の中央値9.2%をわずかに下回り、営業利益率は9.6%。事業構造の転換が業績にどう表れるかが問われる局面にある。
2. 配当の魅力
利回りの現在地と増配の記録を確認します。
| 期間 | 最大 | 平均 | 最小 |
|---|---|---|---|
| 5年 | 2.33% | 1.01% | 0.53% |
| 3年 | 2.33% | 1.25% | 0.72% |
| 1年 | 2.33% | 1.73% | 1.45% |
| 現在 | 1.65% | — | — |
| 会計年度 | 1株配当（分割調整済） | 配当性向 | EPS |
|---|---|---|---|
| 2016年3月期 | 4.25円 | 9.29% | 46円 |
| 2017年3月期 | 7.00円 | 89.60% | 8円 |
| 2018年3月期 | 7.00円 | 16.78% | 42円 |
| 2019年3月期 | 7.50円 | —% | —円 |
| 2021年3月期 | 10.75円 | 119.40% | 9円 |
| 2022年3月期 | 14.00円 | 15.52% | 90円 |
| 2023年3月期 | 16.00円 | 14.13% | 113円 |
| 2024年3月期 | 18.00円 | 9.00% | 200円 |
| 2025年3月期 | 20.00円 | 19.42% | 103円 |
| 2026年3月期 | 30.00円 | 48.92% | 61円 |
DOEで見る減配しにくさ
DOEは配当÷自己資本。利益は年ごとにブレます。でも自己資本はそう簡単には減りません。だからDOEが高い会社ほど、業績が少し傾いても配当を保ちます。
この会社のDOEは4.07%。全国の中央値3%を超え、業種中央値は3.08%も上回ります。自己資本にしっかり配当を回す会社です。少しくらい業績が落ちても、配当はそう簡単に減りません。
足元の利回りは1.65%で、5年平均1.01%を上回る。線が平均より上にあり、過去の自分と比べれば株価は安い側にある。ただし5年の最高でも2.33%と、利回り水準そのものは低めだ。
直近1年の平均利回り1.73%は5年平均1.01%を大きく上回る。この1年は株価調整で利回りが高めに出ていたことになる。
分割調整後の1株配当は2021年の約11円から2026年30円へ。2015年に減配した後は増配基調が続き、直近5年は毎年積み増している。
※連続増配・非減配の年数は自動算出値です。重要な投資判断の前には、企業のIR資料での確認を推奨します。
配当利回りは1.65%。増配は7年続き、1株配当（分割調整後）は2021年の約11円から2026年は30円へ伸びた。配当性向は48.9%で、利益のほぼ半分を配当に回す。医療専業化の過程でも配当は積み増してきた。
3. 業績と財務の安定性
医療事業の収益力と財務を見ます。
| 指標 | 値 |
|---|---|
| ROE | 8.72% |
| ROA | 4.43% |
| DOE | 4.07% |
| 自己資本比率 | 52.83% |
| EPS / BPS | 61 / 737 |
| 収益性スコア | 0.94 |
| 還元スコア | 1.16 |
| 割安スコア | 1.46 |
ROE8.7%、自己資本比率52.8%、フリーキャッシュフローは132億円のプラス。EPSは61円。PERは24.3倍と精密機器の中では高めで、成長期待が株価に織り込まれている。DOEは4.07%と業種平均3.08%を上回る。
4. 割安度
PBRは2.02倍で業種中央値1.39倍を上回る。自社利回り比は1.63。総合判定は割高寄りで、業種内でバリュエーションが高く、収益性が業種平均をやや下回る点が判定の背景にある。
過去5年の配当利回りレンジを、株価の水準に置き換えたものです。いまの株価がそのレンジのどこにあるかを示します。前提は「配当が今の水準を保つこと」で、業績の変化は織り込んでいません。売買を推奨するものではありません。
| 区分 | 株価水準（対応利回り） |
|---|---|
| 現在株価 | 1820円（利回り1.65%） |
| 5年平均利回りに戻る株価 | 2970円（利回り1.01%） |
| 5年最高利回り時の株価 | 1288円（利回り2.33%） |
| 5年最低利回り時の株価 | 5660円（利回り0.53%） |
いまの株価は2970円（利回りが5年平均に戻る水準）を下回っています。利回りは5年平均より高く、過去のレンジでは株価が低い側にあります。
年間配当30円、株価1820円。利回りが5年平均の1.01%まで下がるには、株価が約63%上がる計算になる。売買の推奨ではなく、過去の利回りレンジとの距離を示す目安だ。
5. 総合判断
総合判定: 割高寄り（スコア 49.4）
株価が自社の過去水準より高く、バリュエーション面のスコアが低い水準です。利回り・財務・増配記録を合わせて確認してください。
判定根拠:
業種内で割高(割安スコア>1.2)かつ収益性が業種平均未満
＋ 5年連続増配
＋ DOE2%以上かつ業種平均以上（還元姿勢良好）
総合判定は割高寄り。5年連続増配と業種平均を超えるDOEは加点だが、PBR・PERとも業種内で高く、ROEは中央値を下回る。医療専業化による収益改善が数字で確認できるかが、割高感を埋める鍵になる。
6. よくある質問
オリンパスの株価は割安ですか、割高ですか？
配当利回りは1.65%で、過去5年平均の1.01%を上回る水準です。総合スコアによる区分は「割高寄り」です。売買を推奨するものではありません。
同社は何年連続で増配していますか？
7年連続で増配しています（株式分割調整後の1株配当ベース）。また10年間、配当を減らしていません。
同社の配当性向はどのくらいですか？
配当性向は約49%です。一般に30〜50%が無理のない理想帯とされます。
同社は過去に減配したことがありますか？
直近の減配は2015年で、それ以降は減配していません。
本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任において行ってください。
