用語の解説（クリックで開く）
- 配当利回り
- 直近1年の配当金合計 ÷ 現在株価 × 100(%)。高いほどインカムが厚い目安。
- 配当性向
- 配当金 ÷ 当期純利益 × 100(%)。30〜50%が安心ゾーン。80%超は持続性に注意。
- PER
- 株価 ÷ 1株利益。低いほど利益に対し割安とされる（業種差あり）。
- PBR
- 株価 ÷ 1株純資産。1倍割れは資産に対し割安の目安（業種差あり）。
- ROE
- 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100(%)。資本効率の指標。10%以上なら優良の目安。
- ROA
- 当期純利益 ÷ 総資産 × 100(%)。会社全体の資産効率。
- DOE
- 配当金 ÷ 自己資本 × 100(%)。利益より変動しにくい自己資本が分母なので、配当の安定方針が読み取れる。日本企業はおおむね2〜4%、中央値は3%前後。
- 自社利回り比(sy)
- 現在利回り ÷ 過去5年平均利回り。1超なら自社の過去より割安な水準。
- 連続増配
- 分割調整済み配当が前年比で増えた年数。同額維持は非減配として別途カウント。
- 非減配
- 配当を減らしていない年数（増配または同額維持）。長いほど配当が安定。
- 自己資本
- 会社の資産のうち返済不要な株主のお金。純資産ともいう。
- 自己資本比率
- 自己資本 ÷ 総資産 × 100(%)。高いほど借金依存が低く財務が頑丈。
- フリーキャッシュフロー
- 本業で稼いだ現金から投資を引いた残り。配当の原資。マイナス続きは要注意。
- 時価総額
- 株価 × 発行済株式数。会社の市場価値。大きいほど値動きが安定しやすい。
- EPS
- 1株あたり利益。配当の元手。EPSが伸びれば増配余地も広がる。
- BPS
- 1株あたり純資産。会社の解散価値の目安。
- 営業利益率
- 営業利益 ÷ 売上高 × 100(%)。本業の稼ぐ力。
- 5年平均利回り水準
- 配当利回りが過去5年平均に一致する株価。今の株価がこれより下なら、利回りは5年平均より高い。
- 5年最低利回り水準
- 配当利回りが過去5年の最低まで下がる株価。今の株価がこれより上なら、利回りは5年で最も低い側。
- 減配
- 配当を前年より減らすこと。配当株投資では最も避けたいイベント。
1. 企業概要
ネクソン（3659）は情報・通信業に分類される、時価総額およそ3.0兆円のオンラインゲーム大手です。まず配当の全体像を数字で押さえます。
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 銘柄コード | 3659 |
| 業種 | 情報・通信業 |
| 配当利回り（株価ベース） | 2.32% |
| 1株配当（最新期・分割調整済） | 45.00円 |
| 総合判定 | 中立 |
| 総合スコア | 52.3 |
| 連続増配 | 2年 |
| 非減配 | 7年 |
| 配当性向 | 39.31% |
| PER / PBR | 33.40 / 2.86 |
| ROE | 8.87% |
| DOE（株主資本配当率） | 3.41%（業種中央値 4.34%） |
ネクソンの営業利益率は26.1%。ゲーム事業を主力に、高い利益率を稼ぎます。自己資本比率は75.0%と、財務は極めて厚い部類です。
ROEは8.9%。情報・通信の中央値11.1%をやや下回ります。手元資金が厚いぶん、資本効率の数字は控えめに出ます。
時価総額はおよそ3.0兆円。ただ株価はここ1年で下げており、その動きが利回りにも表れています。
2. 配当の魅力
配当利回りの水準と、増配・減配の記録を見ます。下の表とグラフが手がかりです。
| 期間 | 最大 | 平均 | 最小 |
|---|---|---|---|
| 5年 | 2.44% | 0.89% | 0.31% |
| 3年 | 2.44% | 1.24% | 0.32% |
| 1年 | 2.16% | 1.54% | 1.03% |
| 現在 | 2.32% | — | — |
| 会計年度 | 1株配当（分割調整済） | 配当性向 | EPS |
|---|---|---|---|
| 2014年12月期 | 5.00円 | 29.66% | 17円 |
| 2015年12月期 | 5.00円 | 7.82% | 64円 |
| 2016年12月期 | 2.50円 | 10.81% | 23円 |
| 2019年12月期 | 2.50円 | 1.93% | 130円 |
| 2020年12月期 | 5.00円 | 7.87% | 64円 |
| 2021年12月期 | 7.50円 | 5.82% | 129円 |
| 2022年12月期 | 10.00円 | 8.72% | 115円 |
| 2023年12月期 | 10.00円 | 12.06% | 83円 |
| 2024年12月期 | 22.50円 | 13.91% | 162円 |
| 2025年12月期 | 45.00円 | 39.31% | 114円 |
DOEで見る減配しにくさ
DOEは配当÷自己資本。利益は年ごとにブレます。でも自己資本はそう簡単には減りません。だからDOEが高い会社ほど、業績が少し傾いても配当を保ちます。
この会社のDOEは3.41%（業種中央値は4.34%）。日本企業の目安2〜4%にきれいに収まります。配当方針は安定寄りです。
いまの利回りは2.32%で、5年平均の0.89%を大きく上回っています。ただしもとは利回りの低い成長株。株価の下落と増配が重なって、線が跳ね上がった形です。
直近1年の平均利回りは1.54%で、5年平均の0.89%を上回ります。この1年で利回りの水準が切り上がりました。
分割調整後の配当は2020年度の5円から2025年度45円へと伸びました。ただ2016年度に減配した跡も残ります。棒の高さの変化を追ってみてください。
※連続増配・非減配の年数は自動算出値です。重要な投資判断の前には、企業のIR資料での確認を推奨します。
配当利回りは2.32%です。過去5年の平均0.89%を大きく上回ります。これは配当が増えたことと、株価が下げたことの両方が効いています。
配当は伸びています。分割調整後の1株配当は2020年度の5円から2025年度45円へと、大きく増えました。もっとも2016年度には減配した過去もあり、増配の歴史はまだ浅めです。
配当性向は39.3%。利益の4割ほどを配当に回す水準です。
3. 業績と財務の安定性
配当を支える収益力と財務を確認します。
| 指標 | 値 |
|---|---|
| ROE | 8.87% |
| ROA | 6.53% |
| DOE | 3.41% |
| 自己資本比率 | 74.99% |
| EPS / BPS | 114 / 1336 |
| 収益性スコア | 1.61 |
| 還元スコア | 0.89 |
| 割安スコア | 1.55 |
営業利益率26.1%はゲーム業種らしい高さです。フリーキャッシュフローも2741億円のプラスと、稼いだ現金がしっかり残ります。
自己資本比率75.0%は突出して高く、財務の安全度は高い水準です。
ROE8.9%は業種中央値をやや下回りますが、これは厚い自己資本の裏返しでもあります。
4. 割安度
割安度の区分は中立です。
自社利回り比（sy）は2.61。現在の利回りが過去平均の2倍以上、という数字です。ただしこれは、もともと利回りの低い成長株だったところに、株価下落と増配が重なった結果です。
PBRは2.86倍、PERは33.4倍と高め。利回りは上向いても、株価そのものが安いとは言えません。ゲーム事業は当たり外れで業績が振れやすい点も見ておくべきです。
利回りの数字だけを切り取らず、株価と業績の変動とセットで読むのが正確です。
過去5年の配当利回りレンジを、株価の水準に置き換えたものです。いまの株価がそのレンジのどこにあるかを示します。前提は「配当が今の水準を保つこと」で、業績の変化は織り込んでいません。売買を推奨するものではありません。
| 区分 | 株価水準（対応利回り） |
|---|---|
| 現在株価 | 2590円（利回り2.32%） |
| 5年平均利回りに戻る株価 | 6742円（利回り0.89%） |
| 5年最高利回り時の株価 | 2459円（利回り2.44%） |
| 5年最低利回り時の株価 | 19355円（利回り0.31%） |
いまの株価は6742円（利回りが5年平均に戻る水準）を下回っています。利回りは5年平均より高く、過去のレンジでは株価が低い側にあります。
過去5年の利回りから逆算した株価水準線ですが、もともと利回りが低い時期を含むため、線は現在の株価からかなり離れています。参考程度に見てください。売買を推奨するものではありません。
5. 総合判断
総合判定: 中立（スコア 52.3）
総合スコアは中位です。株価は自社の過去利回りレンジのなかほどにあります。利回り・財務・増配記録を合わせて確認してください。
判定根拠:
割安感が乏しい
総合判定は中立です（スコア52.3）。
評価できる点。26%を超える営業利益率、厚い自己資本、潤沢なフリーキャッシュフロー。稼ぐ力とキャッシュの厚みは確かです。
注意したい点。PER・PBRは高く、割安感は乏しいこと。増配の歴史は浅く、ゲーム事業は業績の振れが大きいこと。
高い利回りの背景には株価の下落もあります。数字の成り立ちを分けて見てください。
6. よくある質問
ネクソンの株価は割安ですか、割高ですか？
配当利回りは2.32%で、過去5年平均の0.89%を上回る水準です。総合スコアによる区分は「中立」です。売買を推奨するものではありません。
同社は何年連続で増配していますか？
2年連続で増配しています（株式分割調整後の1株配当ベース）。また7年間、配当を減らしていません。
同社の配当性向はどのくらいですか？
配当性向は約39%です。一般に30〜50%が無理のない理想帯とされます。
同社は過去に減配したことがありますか？
直近の減配は2016年で、それ以降は減配していません。
本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任において行ってください。
