用語の解説（クリックで開く）
- 配当利回り
- 直近1年の配当金合計 ÷ 現在株価 × 100(%)。高いほどインカムが厚い目安。
- 配当性向
- 配当金 ÷ 当期純利益 × 100(%)。30〜50%が安心ゾーン。80%超は持続性に注意。
- PER
- 株価 ÷ 1株利益。低いほど利益に対し割安とされる（業種差あり）。
- PBR
- 株価 ÷ 1株純資産。1倍割れは資産に対し割安の目安（業種差あり）。
- ROE
- 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100(%)。資本効率の指標。10%以上なら優良の目安。
- ROA
- 当期純利益 ÷ 総資産 × 100(%)。会社全体の資産効率。
- DOE
- 配当金 ÷ 自己資本 × 100(%)。利益より変動しにくい自己資本が分母なので、配当の安定方針が読み取れる。日本企業はおおむね2〜4%、中央値は3%前後。
- 自社利回り比(sy)
- 現在利回り ÷ 過去5年平均利回り。1超なら自社の過去より割安な水準。
- 連続増配
- 分割調整済み配当が前年比で増えた年数。同額維持は非減配として別途カウント。
- 非減配
- 配当を減らしていない年数（増配または同額維持）。長いほど配当が安定。
- 自己資本
- 会社の資産のうち返済不要な株主のお金。純資産ともいう。
- 自己資本比率
- 自己資本 ÷ 総資産 × 100(%)。高いほど借金依存が低く財務が頑丈。
- フリーキャッシュフロー
- 本業で稼いだ現金から投資を引いた残り。配当の原資。マイナス続きは要注意。
- 時価総額
- 株価 × 発行済株式数。会社の市場価値。大きいほど値動きが安定しやすい。
- EPS
- 1株あたり利益。配当の元手。EPSが伸びれば増配余地も広がる。
- BPS
- 1株あたり純資産。会社の解散価値の目安。
- 営業利益率
- 営業利益 ÷ 売上高 × 100(%)。本業の稼ぐ力。
- 5年平均利回り水準
- 配当利回りが過去5年平均に一致する株価。今の株価がこれより下なら、利回りは5年平均より高い。
- 5年最低利回り水準
- 配当利回りが過去5年の最低まで下がる株価。今の株価がこれより上なら、利回りは5年で最も低い側。
- 減配
- 配当を前年より減らすこと。配当株投資では最も避けたいイベント。
1. 企業概要
アシックス（7936）は「その他製品」に分類される、時価総額およそ2.8兆円のスポーツ用品大手です。まず配当の全体像を数字で押さえます。
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 銘柄コード | 7936 |
| 業種 | その他製品 |
| 配当利回り（株価ベース） | 0.71% |
| 1株配当（最新期・分割調整済） | 28.00円 |
| 総合判定 | 中立 |
| 総合スコア | 0.0 |
| 連続増配 | 4年 |
| 非減配 | 5年 |
| 配当性向 | 20.27% |
| PER / PBR | 27.20 / 9.81 |
| ROE | 38.84% |
| DOE（株主資本配当率） | 7.34%（業種中央値 2.21%） |
アシックスのROEは38.8%。業種中央値6.2%を大きく上回る、際立った数字です。ランニングシューズの世界的な人気が、収益性を押し上げてきました。
営業利益率は17.6%、ROAは16.8%。稼ぐ力はここ数年で明確に高まりました。
PBRは9.81倍。業種中央値0.81倍の10倍を超える評価で、株価は成長期待をかなり織り込んでいます。
2. 配当の魅力
配当利回りの水準と、増配・減配の記録を見ます。下の表とグラフが手がかりです。
| 期間 | 最大 | 平均 | 最小 |
|---|---|---|---|
| 5年 | 2.37% | 1.19% | 0.56% |
| 3年 | 1.94% | 0.91% | 0.56% |
| 1年 | 0.81% | 0.68% | 0.56% |
| 現在 | 0.71% | — | — |
| 会計年度 | 1株配当（分割調整済） | 配当性向 | EPS |
|---|---|---|---|
| 2016年12月期 | 5.88円 | 28.66% | 21円 |
| 2017年12月期 | 5.88円 | 34.39% | 17円 |
| 2018年12月期 | 6.00円 | —% | —円 |
| 2019年12月期 | 7.50円 | 79.13% | 9円 |
| 2020年12月期 | 6.00円 | —% | —円 |
| 2021年12月期 | 6.00円 | 46.71% | 13円 |
| 2022年12月期 | 10.00円 | 36.83% | 27円 |
| 2023年12月期 | 16.25円 | 33.76% | 48円 |
| 2024年12月期 | 20.00円 | 22.65% | 88円 |
| 2025年12月期 | 28.00円 | 20.27% | 138円 |
DOEで見る減配しにくさ
DOEは配当÷自己資本。利益は年ごとにブレます。でも自己資本はそう簡単には減りません。だからDOEが高い会社ほど、業績が少し傾いても配当を保ちます。
この会社のDOEは7.34%。全国の中央値3%を超え、業種中央値は2.21%も上回ります。自己資本にしっかり配当を回す会社です。少しくらい業績が落ちても、配当はそう簡単に減りません。
いまの利回りは0.71%で、5年平均の1.19%を下回っています。株価が買われ、利回りが薄まった局面です。5年間では最高2.37%の時期もありました。
直近1年の平均利回りは0.68%で、5年平均の1.19%より低めです。ここ1年は株高で利回りが縮んでいます。
分割調整後の配当は2021年度の6円から2025年度28円へと大きく伸びました。ただ2020年度に減配した跡も残ります。増配基調のなかの一点として押さえてください。
※連続増配・非減配の年数は自動算出値です。重要な投資判断の前には、企業のIR資料での確認を推奨します。
配当利回りは0.71%です。過去5年の平均1.19%を下回ります。株価が大きく上がったぶん、利回りは薄まっています。
配当は伸びています。分割調整後の1株配当は2021年度の6円から2025年度28円へと、大きく増えました。ただ2020年度には減配した過去もあります。
配当性向は20.3%。利益の2割ほどの配当で、増配の余地は残しています。
3. 業績と財務の安定性
配当を支える収益力と財務を確認します。
| 指標 | 値 |
|---|---|
| ROE | 38.84% |
| ROA | 16.83% |
| DOE | 7.34% |
| 自己資本比率 | 46.61% |
| EPS / BPS | 138 / 383 |
| 収益性スコア | 5.06 |
| 還元スコア | 1.99 |
| 割安スコア | 12.08 |
ROE38.8%、ROA16.8%は、業種平均をはるかに上回ります。ブランド力を利益へ変える効率は、いま非常に高い水準です。
自己資本比率は46.6%。フリーキャッシュフローも805億円のプラスで、財務は健全です。
配当性向20.3%の低さは、増配の余力を示します。ただ利回りそのものは株高で低く抑えられています。
4. 割安度
割安度の区分は中立です。ただし総合スコアは0.0で、株価の面では割高寄りに近い中立です。
自社利回り比（sy）は0.6。現在の利回りは過去平均を下回ります。過去5年のレンジで見れば、株価は高い側にあります。
数字で言い換えます。利回りが5年平均の1.19%に戻るには、株価が今よりおよそ41%下がる計算です（現在株価4800円に対し、5年平均利回り相当はおよそ2857円）。予測ではなく、過去の利回りからの逆算です。
PBR9.81倍という評価は、成長への強い期待の裏返しです。期待が続く限りは高く、崩れれば重く効きます。
過去5年の配当利回りレンジを、株価の水準に置き換えたものです。いまの株価がそのレンジのどこにあるかを示します。前提は「配当が今の水準を保つこと」で、業績の変化は織り込んでいません。売買を推奨するものではありません。
| 区分 | 株価水準（対応利回り） |
|---|---|
| 現在株価 | 4800円（利回り0.71%） |
| 5年平均利回りに戻る株価 | 2857円（利回り1.19%） |
| 5年最高利回り時の株価 | 1435円（利回り2.37%） |
| 5年最低利回り時の株価 | 6071円（利回り0.56%） |
いまの株価は2857円（5年平均利回り水準）と6071円（5年最低利回り水準）のあいだにあります。利回りが5年平均に戻るには、株価が約40.5%下がる計算です。
株価はおよそ2857円（5年平均利回り水準）と、およそ6071円（5年最低利回り水準）のあいだにあります。過去5年の利回りレンジの内側です。売買を推奨するものではなく、過去の利回りからの逆算です。
5. 総合判断
総合判定: 中立（スコア 0.0）
総合スコアは中位です。株価は自社の過去利回りレンジのなかほどにあります。利回り・財務・増配記録を合わせて確認してください。
判定根拠:
割安感が乏しい／自社平均より低利回り
＋ ROE10%以上の高収益
＋ 3年連続増配
＋ DOE2%以上かつ業種平均以上（還元姿勢良好）
総合判定は中立です（スコア0.0）。
評価できる点。40%近いROE、3年以上の連続増配、DOE2%以上で業種平均を上回る還元姿勢。ブランドの稼ぐ力は際立っています。
注意したい点。PBR9.81倍と評価が高く、利回りは0.71%と低いこと。株価は成長期待をかなり織り込んでいます。
事業の勢いと、株価の高さ。この差が、低いスコアに表れています。
6. よくある質問
アシックスの株価は割安ですか、割高ですか？
配当利回りは0.71%で、過去5年平均の1.19%を下回る水準です。総合スコアによる区分は「中立」です。売買を推奨するものではありません。
同社は何年連続で増配していますか？
4年連続で増配しています（株式分割調整後の1株配当ベース）。また5年間、配当を減らしていません。
同社の配当性向はどのくらいですか？
配当性向は約20%です。一般に30〜50%が無理のない理想帯とされます。
同社は過去に減配したことがありますか？
直近の減配は2020年で、それ以降は減配していません。
本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任において行ってください。
