用語の解説（クリックで開く）
- 配当利回り
- 直近1年の配当金合計 ÷ 現在株価 × 100(%)。高いほどインカムが厚い目安。
- 配当性向
- 配当金 ÷ 当期純利益 × 100(%)。30〜50%が安心ゾーン。80%超は持続性に注意。
- PER
- 株価 ÷ 1株利益。低いほど利益に対し割安とされる（業種差あり）。
- PBR
- 株価 ÷ 1株純資産。1倍割れは資産に対し割安の目安（業種差あり）。
- ROE
- 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100(%)。資本効率の指標。10%以上なら優良の目安。
- ROA
- 当期純利益 ÷ 総資産 × 100(%)。会社全体の資産効率。
- DOE
- 配当金 ÷ 自己資本 × 100(%)。利益より変動しにくい自己資本が分母なので、配当の安定方針が読み取れる。日本企業はおおむね2〜4%、中央値は3%前後。
- 自社利回り比(sy)
- 現在利回り ÷ 過去5年平均利回り。1超なら自社の過去より割安な水準。
- 連続増配
- 分割調整済み配当が前年比で増えた年数。同額維持は非減配として別途カウント。
- 非減配
- 配当を減らしていない年数（増配または同額維持）。長いほど配当が安定。
- 自己資本
- 会社の資産のうち返済不要な株主のお金。純資産ともいう。
- 自己資本比率
- 自己資本 ÷ 総資産 × 100(%)。高いほど借金依存が低く財務が頑丈。
- フリーキャッシュフロー
- 本業で稼いだ現金から投資を引いた残り。配当の原資。マイナス続きは要注意。
- 時価総額
- 株価 × 発行済株式数。会社の市場価値。大きいほど値動きが安定しやすい。
- EPS
- 1株あたり利益。配当の元手。EPSが伸びれば増配余地も広がる。
- BPS
- 1株あたり純資産。会社の解散価値の目安。
- 営業利益率
- 営業利益 ÷ 売上高 × 100(%)。本業の稼ぐ力。
- 5年平均利回り水準
- 配当利回りが過去5年平均に一致する株価。今の株価がこれより下なら、利回りは5年平均より高い。
- 5年最低利回り水準
- 配当利回りが過去5年の最低まで下がる株価。今の株価がこれより上なら、利回りは5年で最も低い側。
- 減配
- 配当を前年より減らすこと。配当株投資では最も避けたいイベント。
1. 企業概要
りそなホールディングス（8308）は銀行業に属する、時価総額およそ4.0兆円の銀行グループです。まず配当の全体像を数字で押さえます。
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 銘柄コード | 8308 |
| 業種 | 銀行業 |
| 配当利回り（株価ベース） | 1.29% |
| 1株配当（最新期・分割調整済） | 29.00円 |
| 総合判定 | 中立 |
| 総合スコア | 49.4 |
| 連続増配 | 3年 |
| 非減配 | 20年 |
| 配当性向 | 25.48% |
| PER / PBR | 15.13 / 1.34 |
| ROE | 9.11% |
| DOE（株主資本配当率） | 2.27%（業種中央値 1.76%） |
りそなのROEは9.1%。銀行業の中央値5.9%を3ポイント以上上回ります。銀行のなかでは、資本を効率よく利益へ変えているグループです。
PBRは1.34倍。業種中央値の0.73倍より高い評価を市場から受けています。銀行株の多くが1倍を割り込むなかで、この差は収益力への期待を映しています。
時価総額はおよそ4.0兆円。国内の主要な銀行グループの一角です。
2. 配当の魅力
配当利回りの水準と、増配・減配の記録を見ます。下の表とグラフが手がかりです。
| 期間 | 最大 | 平均 | 最小 |
|---|---|---|---|
| 5年 | 5.89% | 3.09% | 1.21% |
| 3年 | 3.32% | 2.28% | 1.21% |
| 1年 | 2.21% | 1.69% | 1.21% |
| 現在 | 1.29% | — | — |
| 会計年度 | 1株配当（分割調整済） | 配当性向 | EPS |
|---|---|---|---|
| 2017年3月期 | 19.00円 | 28.40% | 67円 |
| 2018年3月期 | 20.00円 | 19.90% | 100円 |
| 2019年3月期 | 21.00円 | 27.77% | 76円 |
| 2020年3月期 | 21.00円 | 31.69% | 66円 |
| 2021年3月期 | 21.00円 | 38.75% | 54円 |
| 2022年3月期 | 21.00円 | 46.24% | 45円 |
| 2023年3月期 | 21.00円 | 31.12% | 67円 |
| 2024年3月期 | 22.00円 | 32.46% | 68円 |
| 2025年3月期 | 25.00円 | 27.06% | 92円 |
| 2026年3月期 | 29.00円 | 25.48% | 114円 |
DOEで見る減配しにくさ
DOEは配当÷自己資本。利益は年ごとにブレます。でも自己資本はそう簡単には減りません。だからDOEが高い会社ほど、業績が少し傾いても配当を保ちます。
この会社のDOEは2.27%（業種中央値は1.76%）。日本企業の目安2〜4%にきれいに収まります。配当方針は安定寄りです。
いまの利回りは1.29%で、5年平均の3.09%を下回っています。株価が買われて利回りが薄まっている局面です。5年間では最高5.89%まで開いた時期もありました。
直近1年の平均利回りは1.69%。5年平均の3.09%より低めです。ここ1年は株高で利回りが縮んでいます。
3年続けて増配中です。棒グラフが右肩上がりに伸びています。減配のない期間は20年におよび、記録の安定感が目を引きます。
※連続増配・非減配の年数は自動算出値です。重要な投資判断の前には、企業のIR資料での確認を推奨します。
いまの配当利回りは1.29%です。過去5年の平均は3.09%。現在の利回りは、自分自身の過去平均を大きく下回っています。株価が買われて、利回りが薄まった状態です。
配当の記録は堅いです。1株配当は2023年度の21円から2024年度22円、2025年度25円、2026年度予想29円へと3年続けて増えました。減配のない期間は20年に及びます。
配当性向は25.5%。利益の4分の1ほどを配当に回しており、増配を重ねても余裕を残す水準です。
3. 業績と財務の安定性
配当を支える収益力を確認します。
| 指標 | 値 |
|---|---|
| ROE | 9.11% |
| ROA | 0.34% |
| DOE | 2.27% |
| 自己資本比率 | 3.84% |
| EPS / BPS | 114 / 1290 |
| 収益性スコア | 1.35 |
| 還元スコア | 1.07 |
| 割安スコア | 1.82 |
ROEは9.1%で、銀行業の中央値5.9%を上回ります。銀行は自己資本比率やROAの数字を製造業と単純には比べられません。同業のなかで見るのが正確です。
PBRは1.34倍。業種中央値0.73倍を上回り、市場はりそなの収益力を平均以上に評価しています。
配当性向25.5%は控えめで、利益の伸びが続けば増配の余地を残します。
4. 割安度
割安度の区分は中立です。
自社利回り比（sy）は0.42。現在の利回りが過去平均の半分以下、という意味です。過去5年のレンジで見れば、いまの株価は高い側にあります。
数字で言い換えます。利回りが5年平均の3.09%に戻るには、株価が今よりおよそ58%下がる計算です（現在株価2245円に対し、5年平均利回り相当はおよそ939円）。予測ではなく、過去の利回りからの逆算です。
配当の連続性は魅力です。ただ株価の位置は、過去平均より上にあります。
過去5年の配当利回りレンジを、株価の水準に置き換えたものです。いまの株価がそのレンジのどこにあるかを示します。前提は「配当が今の水準を保つこと」で、業績の変化は織り込んでいません。売買を推奨するものではありません。
| 区分 | 株価水準（対応利回り） |
|---|---|
| 現在株価 | 2246円（利回り1.29%） |
| 5年平均利回りに戻る株価 | 938円（利回り3.09%） |
| 5年最高利回り時の株価 | 492円（利回り5.89%） |
| 5年最低利回り時の株価 | 2397円（利回り1.21%） |
いまの株価は938円（5年平均利回り水準）と2397円（5年最低利回り水準）のあいだにあります。利回りが5年平均に戻るには、株価が約58.2%下がる計算です。
株価はおよそ939円（5年平均利回りに戻る水準）と、およそ2397円（5年最低利回り水準）のあいだにあります。過去5年の利回りレンジの内側です。売買を推奨するものではなく、過去の利回りからの逆算です。
5. 総合判断
総合判定: 中立（スコア 49.4）
総合スコアは中位です。株価は自社の過去利回りレンジのなかほどにあります。利回り・財務・増配記録を合わせて確認してください。
判定根拠:
割安感が乏しい／自社平均より低利回り
＋ 3年連続増配
＋ DOE2%以上かつ業種平均以上（還元姿勢良好）
総合判定は中立です（スコア49.4）。
評価できる点。3年連続の増配と、20年におよぶ非減配。加えてDOE（純資産配当率）2%以上で業種平均を上回る還元姿勢。配当を続ける姿勢は、銀行のなかでも堅実な部類です。
注意したい点。株価の割安感が乏しく、自社の過去平均より利回りが低いこと。
配当の実績と、株価の位置。判定はこの両面をまとめた結果です。
6. よくある質問
りそなホールディングスの株価は割安ですか、割高ですか？
配当利回りは1.29%で、過去5年平均の3.09%を下回る水準です。総合スコアによる区分は「中立」です。売買を推奨するものではありません。
同社は何年連続で増配していますか？
3年連続で増配しています（株式分割調整後の1株配当ベース）。また20年間、配当を減らしていません。
同社の配当性向はどのくらいですか？
配当性向は約25%です。一般に30〜50%が無理のない理想帯とされます。
本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任において行ってください。
