用語の解説（クリックで開く）
- 配当利回り
- 直近1年の配当金合計 ÷ 現在株価 × 100(%)。高いほどインカムが厚い目安。
- 配当性向
- 配当金 ÷ 当期純利益 × 100(%)。30〜50%が安心ゾーン。80%超は持続性に注意。
- PER
- 株価 ÷ 1株利益。低いほど利益に対し割安とされる（業種差あり）。
- PBR
- 株価 ÷ 1株純資産。1倍割れは資産に対し割安の目安（業種差あり）。
- ROE
- 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100(%)。資本効率の指標。10%以上なら優良の目安。
- ROA
- 当期純利益 ÷ 総資産 × 100(%)。会社全体の資産効率。
- DOE
- 配当金 ÷ 自己資本 × 100(%)。利益より変動しにくい自己資本が分母なので、配当の安定方針が読み取れる。日本企業はおおむね2〜4%、中央値は3%前後。
- 自社利回り比(sy)
- 現在利回り ÷ 過去5年平均利回り。1超なら自社の過去より割安な水準。
- 連続増配
- 分割調整済み配当が前年比で増えた年数。同額維持は非減配として別途カウント。
- 非減配
- 配当を減らしていない年数（増配または同額維持）。長いほど配当が安定。
- 自己資本
- 会社の資産のうち返済不要な株主のお金。純資産ともいう。
- 自己資本比率
- 自己資本 ÷ 総資産 × 100(%)。高いほど借金依存が低く財務が頑丈。
- フリーキャッシュフロー
- 本業で稼いだ現金から投資を引いた残り。配当の原資。マイナス続きは要注意。
- 時価総額
- 株価 × 発行済株式数。会社の市場価値。大きいほど値動きが安定しやすい。
- EPS
- 1株あたり利益。配当の元手。EPSが伸びれば増配余地も広がる。
- BPS
- 1株あたり純資産。会社の解散価値の目安。
- 営業利益率
- 営業利益 ÷ 売上高 × 100(%)。本業の稼ぐ力。
- 5年平均利回り水準
- 配当利回りが過去5年平均に一致する株価。今の株価がこれより下なら、利回りは5年平均より高い。
- 5年最低利回り水準
- 配当利回りが過去5年の最低まで下がる株価。今の株価がこれより上なら、利回りは5年で最も低い側。
- 減配
- 配当を前年より減らすこと。配当株投資では最も避けたいイベント。
1. 企業概要
資生堂（4911）は化粧品を主力とする企業です。配当と業績の現状を数字で確認します。
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 銘柄コード | 4911 |
| 業種 | 化学 |
| 配当利回り（株価ベース） | 1.54% |
| 1株配当（最新期・分割調整済） | 40.00円 |
| 総合判定 | 対象外 |
| 総合スコア | 0.0 |
| 連続増配 | 0年 |
| 非減配 | 0年 |
| 配当性向 | 110.23% |
| PER / PBR | 51.70 / 2.75 |
| ROE | -6.60% |
| DOE（株主資本配当率） | 2.75%（業種中央値 2.47%） |
資生堂（4911）は化粧品の国内大手で、日本・中国・米州などに展開するグローバルブランド企業です。時価総額は約1.7兆円。中国事業の不振と構造改革のさなかにあり、業績と配当は調整局面です。
2. 配当の魅力
利回りと配当の推移、減配の有無を確認します。
| 期間 | 最大 | 平均 | 最小 |
|---|---|---|---|
| 5年 | 1.90% | 1.13% | 0.39% |
| 3年 | 1.90% | 1.40% | 0.81% |
| 1年 | 1.90% | 1.52% | 1.15% |
| 現在 | 1.54% | — | — |
| 会計年度 | 1株配当（分割調整済） | 配当性向 | EPS |
|---|---|---|---|
| 2022年3月期 | 30.00円 | 190.19% | 16円 |
| 2023年3月期 | 45.00円 | 110.23% | 41円 |
| 2024年3月期 | 60.00円 | —% | —円 |
| 2025年3月期 | 40.00円 | —% | —円 |
DOEで見る減配しにくさ
DOEは配当÷自己資本。利益は年ごとにブレます。でも自己資本はそう簡単には減りません。だからDOEが高い会社ほど、業績が少し傾いても配当を保ちます。
この会社のDOEは2.75%（業種中央値は2.47%）。日本企業の目安2〜4%にきれいに収まります。配当方針は安定寄りです。
現在の利回りは1.54%で、5年平均の1.13%を上回っています。ただし株価下落で利回りが高く見えている面があります。5年間の最高は1.90%でした。
直近1年の平均利回りは1.52%で、5年平均の1.13%より高めです。株価が下げた分、利回りが押し上げられました。
1株配当（分割調整済み）の推移です。2024年の60円から2025年は40円へ減配しています。
※連続増配・非減配の年数は自動算出値です。重要な投資判断の前には、企業のIR資料での確認を推奨します。
1株配当（分割調整後）は2024年の60円から2025年に40円へ減りました。連続増配・非減配の記録はいずれも途切れています。現在の利回りは1.54%で、5年平均の1.13%は上回りますが、これは株価が下げた結果として利回りが見かけ上高くなった面があります。5年レンジは0.39%〜1.90%でした。
3. 業績と財務の安定性
配当を支える収益力と財務の状態を確認します。
| 指標 | 値 |
|---|---|
| ROE | -6.60% |
| ROA | -3.21% |
| DOE | 2.75% |
| 自己資本比率 | 47.41% |
| EPS / BPS | -102 / 1504 |
| 収益性スコア | -0.75 |
| 還元スコア | 0.56 |
| 割安スコア | 3.43 |
直近期はROEが-6.6%、1株利益がマイナスと最終赤字です。営業利益率も-3.0%と本業が振るいません。配当性向は110%と利益を超える水準で、配当は利益以外の原資に頼る形になっています。自己資本比率は47%、フリーキャッシュフローは665億円のプラスを確保しています。
4. 割安度
PBRは2.75倍、PERは51.7倍と、赤字下でも株価には回復期待が残っています。自社の過去利回り比(sy)は1.36で、過去平均より高い利回り水準です。割安度の区分は対象外で、これは配当性向が利益を超え、直近で減配した点を反映した機械判定です。
過去5年の配当利回りレンジを、株価の水準に置き換えたものです。いまの株価がそのレンジのどこにあるかを示します。前提は「配当が今の水準を保つこと」で、業績の変化は織り込んでいません。売買を推奨するものではありません。
| 区分 | 株価水準（対応利回り） |
|---|---|
| 現在株価 | 3253円（利回り1.54%） |
| 5年平均利回りに戻る株価 | 4425円（利回り1.13%） |
| 5年最高利回り時の株価 | 2632円（利回り1.90%） |
| 5年最低利回り時の株価 | 12820円（利回り0.39%） |
いまの株価は4425円（利回りが5年平均に戻る水準）を下回っています。利回りは5年平均より高く、過去のレンジでは株価が低い側にあります。
現在の株価では、配当は直近実績で40円台です。減配後の水準であり、利益がマイナスのため配当性向は100%を超えています。売買を推奨するものではありません。
5. 総合判断
総合判定: 対象外（スコア 0.0）
配当性向超過・FCFマイナス・データ欠損など、本システムの足切り条件に該当しました。参考情報としてご覧ください。
判定根拠:
配当性向80%超
＋ DOE2%以上かつ業種平均以上（還元姿勢良好）
△ 直近3年内に減配
総合判定は対象外です。赤字転落、利益を超える配当性向、2025年の減配が重なり、配当の持続性を確認しづらい状況です。利回りは過去平均より高く見えますが、株価下落と減配が背景にある点を分けて読む必要があります。構造改革の進み方と黒字回復が今後の焦点です。
6. よくある質問
資生堂の株価は割安ですか、割高ですか？
配当利回りは1.54%で、過去5年平均の1.13%を上回る水準です。総合スコアによる区分は「対象外」です。売買を推奨するものではありません。
同社の配当性向はどのくらいですか？
配当性向は約110%です。一般に30〜50%が無理のない理想帯とされます。
同社は過去に減配したことがありますか？
直近の減配は2025年で、それ以降は減配していません。
本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任において行ってください。
