用語の解説（クリックで開く）
- 配当利回り
- 直近1年の配当金合計 ÷ 現在株価 × 100(%)。高いほどインカムが厚い目安。
- 配当性向
- 配当金 ÷ 当期純利益 × 100(%)。30〜50%が安心ゾーン。80%超は持続性に注意。
- PER
- 株価 ÷ 1株利益。低いほど利益に対し割安とされる（業種差あり）。
- PBR
- 株価 ÷ 1株純資産。1倍割れは資産に対し割安の目安（業種差あり）。
- ROE
- 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100(%)。資本効率の指標。10%以上なら優良の目安。
- ROA
- 当期純利益 ÷ 総資産 × 100(%)。会社全体の資産効率。
- DOE
- 配当金 ÷ 自己資本 × 100(%)。利益より変動しにくい自己資本が分母なので、配当の安定方針が読み取れる。日本企業はおおむね2〜4%、中央値は3%前後。
- 自社利回り比(sy)
- 現在利回り ÷ 過去5年平均利回り。1超なら自社の過去より割安な水準。
- 連続増配
- 分割調整済み配当が前年比で増えた年数。同額維持は非減配として別途カウント。
- 非減配
- 配当を減らしていない年数（増配または同額維持）。長いほど配当が安定。
- 自己資本
- 会社の資産のうち返済不要な株主のお金。純資産ともいう。
- 自己資本比率
- 自己資本 ÷ 総資産 × 100(%)。高いほど借金依存が低く財務が頑丈。
- フリーキャッシュフロー
- 本業で稼いだ現金から投資を引いた残り。配当の原資。マイナス続きは要注意。
- 時価総額
- 株価 × 発行済株式数。会社の市場価値。大きいほど値動きが安定しやすい。
- EPS
- 1株あたり利益。配当の元手。EPSが伸びれば増配余地も広がる。
- BPS
- 1株あたり純資産。会社の解散価値の目安。
- 営業利益率
- 営業利益 ÷ 売上高 × 100(%)。本業の稼ぐ力。
- 5年平均利回り水準
- 配当利回りが過去5年平均に一致する株価。今の株価がこれより下なら、利回りは5年平均より高い。
- 5年最低利回り水準
- 配当利回りが過去5年の最低まで下がる株価。今の株価がこれより上なら、利回りは5年で最も低い側。
- 減配
- 配当を前年より減らすこと。配当株投資では最も避けたいイベント。
1. 企業概要
日本ペイントホールディングス（4612）は塗料を世界で展開する、化学セクターの一社です。まず配当の輪郭を数字で押さえます。
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 銘柄コード | 4612 |
| 業種 | 化学 |
| 配当利回り（株価ベース） | 1.29% |
| 1株配当（最新期・分割調整済） | 16.00円 |
| 総合判定 | 対象外 |
| 総合スコア | 53.3 |
| 連続増配 | 3年 |
| 非減配 | 3年 |
| 配当性向 | 20.87% |
| PER / PBR | 13.70 / 1.36 |
| ROE | 10.60% |
| DOE（株主資本配当率） | 2.10%（業種中央値 2.48%） |
日本ペイントの時価総額は約2兆4,896億円。塗料メーカーとして国内外に事業を広げてきた会社です。
稼ぐ力は業種のなかで上位にいます。ROEは10.6%で業種中央値6.5%を上回り、営業利益率は14.5%、中央値6.8%の2倍強。1株利益はこの4年で30.74円から76.66円まで伸びました。成長の勢いは数字にはっきり出ています。
ただ配当利回りは1.29%と控えめです。株価が利益の伸びを先に織り込んできたぶん、利回りは薄くなりました。成長を買う銘柄であって、利回りで持つ銘柄ではない、という立ち位置です。
2. 配当の魅力
利回りの水準と、増配の記録を順に見ます。手がかりは下の表とグラフです。
| 期間 | 最大 | 平均 | 最小 |
|---|---|---|---|
| 5年 | 2.00% | 1.34% | 0.72% |
| 3年 | 2.00% | 1.53% | 1.23% |
| 1年 | 1.70% | 1.55% | 1.26% |
| 現在 | 1.29% | — | — |
| 会計年度 | 1株配当（分割調整済） | 配当性向 | EPS |
|---|---|---|---|
| 2022年6月期 | 10.00円 | 32.53% | 31円 |
| 2023年6月期 | 12.00円 | 27.75% | 43円 |
| 2024年6月期 | 15.00円 | 27.99% | 54円 |
| 2025年6月期 | 16.00円 | 20.87% | 77円 |
DOEで見る減配しにくさ
DOEは配当÷自己資本。利益は年ごとにブレます。でも自己資本はそう簡単には減りません。だからDOEが高い会社ほど、業績が少し傾いても配当を保ちます。
この会社のDOEは2.10%（業種中央値は2.48%）。日本企業の目安2〜4%にきれいに収まります。配当方針は安定寄りです。
いまの利回りは1.29%で、5年平均の1.34%をわずかに下回っています。株価が買われて利回りが薄まっている状態です。5年間の最高でも2.00%どまりで、もともと利回りは高くないタイプです。
直近1年の平均利回り（1.55%）は5年平均（1.34%）より高め。この1年は株価が調整し、利回りがやや戻っていた時間帯があった、と読めます。
3年連続で増配中。棒グラフはゆるやかな右肩上がりです。10円から16円へ、利益の伸びに合わせて配当も積み上がってきました。
※連続増配・非減配の年数は自動算出値です。重要な投資判断の前には、企業のIR資料での確認を推奨します。
現在の配当利回りは1.29%。過去5年平均の1.34%とほぼ同じで、水準としては高くありません。
増配は続いています。1株配当は2022年度の10円から、12円、15円、そして2025年度は16円へ。3年連続の増配で、この間に減配はありません。配当性向は20.9%にとどまり、利益の伸びしろに対して配当はまだ小さめです。増やす余地は残っています。
減配のしにくさを測るDOEは2.10%。業種中央値2.48%をわずかに下回りました。全国の目安2〜4%の範囲には入っています。
※連続増配・非減配の年数は自動算出値です。大きな判断の前には、企業のIR資料でも確かめてください。
3. 業績と財務の安定性
配当を支える稼ぐ力と、財務の余力を確認します。
| 指標 | 値 |
|---|---|
| ROE | 10.60% |
| ROA | 4.48% |
| DOE | 2.10% |
| 自己資本比率 | 44.90% |
| EPS / BPS | 77 / 775 |
| 収益性スコア | 1.63 |
| 還元スコア | 0.77 |
| 割安スコア | 1.69 |
自己資本比率は44.9%。ROAは4.5%で業種中央値3.9%を上回り、営業利益率14.5%とあわせて収益性は良好です。
売上は前期比で8.3%伸び、1株利益は前期から大きく増えて76.66円に達しました。成長企業らしい数字がそろっています。
一方でフリーキャッシュフローはマイナスでした。買収や設備への投資が先行し、稼いだ現金が手元に残りにくい局面にあります。本システムはこのFCFマイナスを足切り条件とし、総合判定を対象外に置いています。成長のための投資と読むこともできますが、配当の原資という観点では注意しておきたい点です。
4. 割安度
PERは13.7倍、PBRは1.36倍。PBRは業種中央値0.80倍を上回り、株価には成長への期待が乗っています。
自社の過去と比べると、利回りはほぼ平均どおりです。現在利回り1.29%を5年平均1.34%で割った自社利回り比は0.96。1を少し下回り、過去の自分と照らせば株価はやや高い側にいます。
割高スコア自体は極端ではありませんが、利回りの薄さと投資先行のキャッシュフローを踏まえ、割安度の区分は対象外としています。
過去5年の配当利回りレンジを、株価の水準に置き換えたものです。いまの株価がそのレンジのどこにあるかを示します。前提は「配当が今の水準を保つこと」で、業績の変化は織り込んでいません。売買を推奨するものではありません。
| 区分 | 株価水準（対応利回り） |
|---|---|
| 現在株価 | 1238円（利回り1.29%） |
| 5年平均利回りに戻る株価 | 1194円（利回り1.34%） |
| 5年最高利回り時の株価 | 800円（利回り2.00%） |
| 5年最低利回り時の株価 | 2222円（利回り0.72%） |
いまの株価は1194円（5年平均利回り水準）と2222円（5年最低利回り水準）のあいだにあります。利回りが5年平均に戻るには、株価が約3.6%下がる計算です。
株価1,239円は、利回りが5年平均に一致する1,194円をやや上回っています。過去5年の利回りで見れば、株価は高い側です。売買を推奨するものではありません。
5. 総合判断
総合判定: 対象外（スコア 53.3）
配当性向超過・FCFマイナス・データ欠損など、本システムの足切り条件に該当しました。参考情報としてご覧ください。
判定根拠:
FCFマイナス
＋ ROE10%以上の高収益
＋ 3年連続増配
総合判定は対象外です。フリーキャッシュフローがマイナスで、本システムの足切り条件に該当しました。
もっとも中身は悪くありません。ROE10.6%の高収益、3年連続増配、伸び続ける1株利益。投資が先行してFCFがマイナスになっている面が大きく、事業そのものの評価とは分けて見るべきです。利回りは1.29%と薄いので、配当目当てよりは利益成長を追う人向きの一社です。利回り・財務・増配記録をそろえて確かめてください。
6. よくある質問
日本ペイントホールディングスの株価は割安ですか、割高ですか？
配当利回りは1.29%で、過去5年平均の1.34%を下回る水準です。総合スコアによる区分は「対象外」です。売買を推奨するものではありません。
同社は何年連続で増配していますか？
3年連続で増配しています（株式分割調整後の1株配当ベース）。また3年間、配当を減らしていません。
同社の配当性向はどのくらいですか？
配当性向は約21%です。一般に30〜50%が無理のない理想帯とされます。
本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任において行ってください。
